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为什么梅西的人缘远比c罗好国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续(xù)攀(pān)升，引(yǐn)来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期(qī)低(dī)基数，金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)类2023年(nián)3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资(zī)保值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需求(qiú)有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角(jiǎo)地区为什么梅西的人缘远比c罗好表现尤(yóu)其值得期(qī)待；其三，古法金(jīn)中(zhōng)流(liú)砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报(bào)中分(fēn)析(xī)，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金(jīn)价形成长期支(zhī)撑。从国(guó)内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四(sì)季(jì)度婚庆旺季将持续释(shì)放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有(yǒu)较(jiào)大(dà)的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市(shì)场(chǎng)规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括上游(yóu)黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供应，中(zhōng)游的制造设(shè)计(jì)及下(xià)游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节(jié)的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环节同(tóng)样拥(yōng)有较高的(de)毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛为什么梅西的人缘远比c罗好(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值(zhí)高(gāo)，相(xiāng)关(guān)企业(yè)通(tōng)过强势(shì)的渠(qú)道建设(shè)以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得更加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前(qián)十的集团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团(tuán)外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年(nián)超过了(le)30％。