近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(d三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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