AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化(hu佛教肉莲是什么à)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路线的成(ch佛教肉莲是什么 line-height: 24px;'>佛教肉莲是什么éng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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