一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者-惠安汇通石材有限公司

一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者trong>

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)，较高(gāo)的(de)分红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者p>

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带(dài)一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合(hé)声明、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出(chū)台。今年国(guó)务(wù)院改组(zǔ)又新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人(rén)民币升值的全年(nián)宏(hóng)观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中(zhōng)在国(guó)内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需(xū)求(qiú)预期回(huí)暖，能源(yuán)产业(yè)链尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点(diǎn)一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者支持的战略性产业(yè)之一，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整和产能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅(fú)提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和(hé)产能(néng)优化之下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性的(de)高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经(jīng)济(jì)复苏(sū)大(dà)背景下融资需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。