衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和(hé)商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国(guó)外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美(měi)联储加(jiā)息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lì菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价(jià)仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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