美国债(zhài)务违约的风(fēng)险比(bǐ)以往任(rèn)何时候都要大，并有(yǒu)可能(néng)将全球市场推入一个全(quán)新的(de)痛苦(kǔ)深(shēn)渊。而(ér)在(zài)此背景(jǐng)下，投资者应如(rú)何保(bǎo)护自(zì)身的财(cái)富呢？对此(cǐ)，一份(fèn)业内(nèi)机构的最(zuì)新调查揭露出了业内人(rén)士眼下的真实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日-12日）对全(quán)球(qiú)637名受访者进行(xíng)的调查，对(duì)于那些寻求(qiú)避风港的人来说，贵金(jīn)属仍(réng)是迄今为止的(de)首选，以(yǐ)防华盛顿在(zài)债务上限问题(tí)上的“懦夫博弈(yì)”最终以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融专(zhuān)业人士表(biǎo)示，如果(guǒ)美国政府未能履(lǚ)行其义(yì)务，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是其他替代对(duì)冲工(gōng)具的(de)稀(xī)缺。根据这份最(zuì)新业内调(diào)查(chá)，在美(měi)国债(zhài)务违约(yuē)情况下(xià)，第二大(dà)受欢迎的资产仍然是(shì)美(měi)国国债。这毫无(wú)疑问有点讽(fěng)刺——因为(wèi)这正是美国政府可能拖(tuō)欠支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留(liú)意的是(shì)，即使是那些相(xiāng)对(duì)悲观(guān)的分(fēn)析(xī)师也认(rèn)为，债券持有者最终会得到偿付——只是(shì)要晚一(yī)些(xiē)。事实上，即便在上一次(cì)最(zuì)为令人担忧(yōu)的2011年债(zhài)务上限危机中，当时标(biāo)准普(pǔ)尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国(guó)债也依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统避(bì)险货币也有一些拥趸，但它们都不(bù)如美(měi)元。或者说(shuō)，更(gèng)受(shòu)欢迎的(de)是比(bǐ)特币——被一些投(tóu)资者(zhě)视为(wèi)一(yī)种(zhǒng)数(shù)字黄金。

　　（专业投资者和散(sàn)户投资者在美(měi)国债务违(wéi)约下的(de)投资选择分布）

　　近几周来(lái)，美国(guó)政(zhèng)界和(hé)金(jīn)融界的大(dà)佬们已经(jīng)纷纷发出警告(gào)，如果债务上(shàng)限(xiàn)僵局在大(dà)限前得不到(dào)解决，可能会发生什(shén)么。美国(guó)总统拜登(dēng)提(tí)醒(xǐng)称，“整个世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩根大通首席执(zhí)行官(guān)杰米·戴蒙(méng)则(zé)疾呼，“其后果可(kě)能是(shì)灾难性的。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比(bǐ)2011年(nián)更(gèng)大(dà)，2011年(nián)是过去美(měi)国所经历的最严重的(de)债务上限危机。

　　目前，一(yī)年期美(měi)国主(zhǔ)权信(xìn)用违约互换（CDS）反映的违约保险成(chéng)本(běn)已(yǐ)飙升(shēng)至了远超(chāo)之前几次(cì)债(zhài)限危机时的水平，尽管这(zhè)仍(réng)表明实(shí)际违约(yuē)的(de)可能性(xìng)相对较小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投(tóu)资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民(mín)和国会的两极分(fēn)化，风险比以前(qián)更高(gāo)。双方都(dōu)如此顽固(gù)且不愿妥协(xié)，意(yì)味着他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的是，买入(rù)黄金进行(xíng)对冲并不便宜，因(yīn)为(wèi)今年(nián)迄今为止，黄金(jīn)的表现非常(cháng)好——先(xiān)是(shì)受(shòu)到中(zhōng)国买家不断增长的(de)需求的提振，然后是银(yín)行业危机(jī)和(hé)美国(guó)债务违约引发的避(bì)险需求，目前现货黄金仅略(lüè)低于(yú)本月早些时候触及(jí)的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调(diào)查中的(de)大多数投资(zī)者(zhě)都认为，如果债(zhài)务上限之(zhī)争(zhēng)僵持到最后(hòu小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)关头，但美(měi)国政(zhèng)府最(zuì)终侥幸没(méi)有违约，10年期美国国债将上涨。然而，对于如果美国政府真的跌落(luò)债务悬崖会(huì)发生什(shén)么，专业(yè)人士意见不一。约(yuē)60％的散户投资(zī)者预(yù)计，如果发生(shēng)违约，10年期美(měi)国国(guó)债(zhài)将走(zǒu)软。基准(zhǔn)美国(guó)国债收益(yì)率(lǜ)上(shàng)周收于3.46％，较今(jīn)年高点低(dī)63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债(zhài)务上限僵局(jú)推高了一些期限非常短(duǎn)的(de)国(guó)库券收益(yì)率，这(zhè)些短(duǎn)期(qī)国(guó)库券被(bèi)认为最有(yǒu)可能(néng)被延期(qī)支付，这加(jiā)剧了国库(kù)券收益率曲线的扭曲(qū)。收益率最高的是6月初(chū)左右(yòu)到期(qī)的国库券，因(yīn)为(wèi)这(zhè)批票据最为接(jiē)近美国(guó)财政部长耶伦所警告的最早在6月1日触发(fā)的违约“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美国财政部(bù)能(néng)撑过6月中旬(xún)，其可(kě)能会从预期的纳税和其他(tā)收入措(cuò)施中(zhōng)获得一点的(de)喘(chuǎn)息(xī)空(kōng)间(jiān)，从而能够继续“苟延残喘”到(dào)7月底。目前(qián)，7月底到期国库(kù)券的市(shì)场定价(jià)也表(biǎo)明(míng)了(le)一定程(chéng)度的(de)压力(lì)和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局(jú)中，美国(guó)长期(qī)国(guó)债购买量曾(céng)激增，将10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)推至了当时(shí)的创纪(jì)录低点(diǎn)，与此同时，金价上涨，数(shù)万亿美(měi)元的(de)全球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过(guò)，这一次专业投(tóu)资(zī)者对标(biāo)普500指数的前景预测，没有(yǒu)散(sàn)户交易员那么(me)悲观。道明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确(què)实(shí)看(kàn)到短期违约(yuē)，市(shì)场反(fǎn)应将(jiāng)给国(guó)会带来提(tí)高债务上限(xiàn)的(de)压(yā)力。”

　　不少受访者还认为，债(zhài)务上限闹剧已(yǐ)经对(duì)美元造(zào)成了一些伤害，41％的(de)人表示，如果美国政府违约，美元作为全球主要储备货币的地(dì)位将面临风(fēng)险(xiǎn)。

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