中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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