个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资(zī)源和社会(huì)保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商(shāng)，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)正在获得更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得(dé)代(dài)销资格(gé)。截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录中个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺(pù)开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老金业务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试(shì)点券商将(jiāng)视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓(tuò)，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的(de)基(jī)础架(jià)构上，风格(gé)多(duō)样、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)多元的产(chǎn)品货(huò)架(jià)能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的(de)认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的(de)的(de)认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户(hù)的理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠(qú)道(dào)的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带(dài)来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能(néng)取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期(qī)投资(zī)，但如何投资(zī)也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择(zé)到(dào)适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信(xìn)建(jiàn)投采取(qǔ)线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的(de)优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发(fā)力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家(jiā)券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一(yī)站式(shì)解(jiě)决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金(jīn)走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今(jīn)，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的(de)收益(yì)率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理(lǐ)财有(yǒu)初(chū)步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)企事(shì)业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具(jù)有一定(dìng)经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退(tuì)休有一定(dìng)的(de)规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融机构和金融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老(lǎo)金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要(yào)性、投(tóu)资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合(hé)，并(bìng)提(tí)供(gōng)实(shí)时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千(qiān)人千面(miàn)”的(de)个性化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年(nián)龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正(zhèng)的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡yì)到，目前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有(yǒu)平安(ān)稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个类别(bié)很难做到(dào)在(zài)保证其特(tè)点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资(zī)的增(zēng)值功能也(yě)是(shì)一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的(de)短期(qī)波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的(de)普(pǔ)惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客(kè)户众多的(de)银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的(de)资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的客户(hù)提供基于客户(hù)需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个(gè)人养老金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对(duì)代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选择的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步(bù)为投资者(zhě)提(tí)供更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期(qī)待(dài)能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细(xì)询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这一(yī)消(xiāo)息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸(xī)引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业(yè)务(wù)人员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡lǜ)；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本(běn)养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有关(guān)事项征求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据(jù)征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初(chū)心(xīn)，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公(gōng)司作(zuò)为(wèi)财富管理服务(wù)提(tí)供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设(shè)计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望能参(cān)与到(dào)具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参(cān)考部(bù)分(fēn)发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投资(zī)选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工具来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层(céng)次(cì)、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居民(mín)提(tí)供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河(hé)证券还上线了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背(bèi)后的企业员工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基金(jīn)研究(jiū)中心(xīn)已为(wèi)部(bù)分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合(hé)评(píng)价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的年金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出(chū)的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没(méi)有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如(rú)何(hé)选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探访上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商营业部，了解个人(rén)养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业务的(de)热情(qíng)和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过(guò)企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的(de)生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进(jìn)而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(yī)在(zài)银行端个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客(kè)户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需(xū)求当然(rán)也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活(huó)和(hé)经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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