国内乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020“五(wǔ)一”假(jiǎ)期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在(zài)美国多项重(zhòng)要(yào)经(jīng)济数(shù)据出(chū)炉后，美联储也将召开5月议(yì)息会议，市场(chǎng)普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利(lì)空(kōng)消息交织下，节后(hòu)市场走(zǒu)势将如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第一共和(hé)银行(xíng)股价已累计下跌(diē)90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国第(dì)一共和银行的股价(jià)收(shōu)跌43.2％，盘(pán)中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌(pái)，原因(yīn)是达成救助协议以(yǐ)维持该银(yín)行运营的希望(wàng)在(zài)变得渺茫。该(gāi)股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称(chēng)，该(gāi)银(yín)行很(hěn)有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行公(gōng)布其第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的(de)两天内下跌(diē)超过(guò)60％，创下(xià)历史新低(dī)。目前包括来(lái)自美国联(lián)邦储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司、财政部和美联储的官员(yuán)正在与(yǔ)其他银行(xíng)进行(xíng)协(xié)调会议，为(wèi)第一共和银行制定救助计(jì)划。

　　美联储反省硅(guī)谷(g乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ǔ)银行倒(dào)闭，寻求(qiú)大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日(rì)公(gōng)布的内部审查报告中，美联(lián)储承认，对于上月硅谷(gǔ)银(yín)行的倒闭案，美(měi)联储难辞其咎(jiù)，倒闭(bì)既(jì)源于(yú)该行自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的审查(chá)督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行(xíng)业审查员未能(néng)采(cǎi)取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅(guī)谷(gǔ)银行越来越多的问(wèn)题(tí)。美联(lián)储负责金融业监管的(de)副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识到，随(suí)着硅(guī)谷银行的(de)规模扩(kuò)大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多么不堪一击。他们的确发(fā)现了风险，却没有采取足(zú)够(gòu)的措施，保(bǎo)证该行足够迅速地解决(jué)问题(tí)。

　　报告(gào)中，巴尔总(zǒng)结硅谷银(yín)行倒闭(bì)有四大成因，其中三点都和美联储监管不力有关(guān)。他说，美联(lián)储监管(guǎn)者(zhě)的错误(wù)部分(fēn)源于(yú)，特(tè)朗普执政时的(de)金融业改(gǎi)革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的文化(huà)转变似乎导致(zhì)联储的监管变(biàn)得更宽松(sōng)。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复(fù)杂性，以(yǐ)及监管方式不够(gòu)自信(xìn)果(guǒ)断，它们阻碍了(le)有效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审(shěn)查员已经确定了硅谷银行存(cún)在导致(zhì)其倒闭的一大问题——利率相关风(fēng)险，但美联(lián)储(chǔ)自身的流程“过于审慎(shèn)”，侧重在采取(qǔ)行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美联储(chǔ)的(de)数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的公(gōng)开(kāi)审查报告或警告，数量是(shì)其他银行的三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮大，近些年美(měi)联储忽视了范(fàn)围更广的问题，比(bǐ)如该行多(duō)年(nián)来一(yī)直(zhí)突破(pò)内部风险限(xiàn)制(zhì)，其采(cǎi)用的流动性(xìng)指标却(què)显示(shì)，存(cún)款(kuǎn)基(jī)础稳定(dìng)，其利率(lǜ)相(xiāng)关风险还被评为令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将(jiāng)重新(xīn)审查，适用于资产超过(guò)千亿(yì)美元银行的一(yī)系列规(guī)定，包括压力测试和流(liú)动性要求，将重(zhòng)新(xīn)评(píng)估，怎样监督和监管一(yī)家银(yín)行对利率流动性风(fēng)险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范围更广泛的银行强化(huà)适(shì)用的(de)标准，联储应考虑，让更大范围(wéi)的(de)银(yín)行适用标准(zhǔn)和(hé)的流动(dòng)性规(guī)定。他呼吁，重新评估，对于超过(guò)25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监(jiān)管方的(de)处理方。

　　巴(bā)尔认为，美(měi)联储应要求更广泛的银行考虑到(dào)可出(chū)售证券的(de)未实现损益，以便让银行的资本要求(qiú)更好地匹配其财(cái)务状况和风险。他暗示，对资(zī)本规划和风(fēng)险管理不(bù)足(zú)的公司，美(měi)联储可能(néng)增加资本或流动性的要(yào)求，或(huò)者限制股票回购(gòu)、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华达州和佛罗(luó)里达(dá)州重大灾难声(shēng)明(míng)

　　据央视新闻消息，根(gēn)据美国白宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美(měi)国总统拜登批准内华(huá)达州(zhōu)重大灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的(de)地区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还(hái)于27日晚批(pī)准佛罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下(xià)令为4月(yuè)12日至4月14日(rì)期间受严重风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本分担的基(jī)础上提(tí)供给州政府和符合条件的地方政府(fǔ)以(yǐ)及某些私人非营利组织，用于受灾害(hài)影响地(dì)区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波(bō)兰等五国(guó)就乌克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时(shí)间28日，欧盟委员(yuán)会(huì)执(zhí)行副主席东布罗夫斯基(jī)斯对外宣布(bù)，欧委会(huì)已(yǐ)与保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协议(yì)。

　　东布罗(luó)夫(fū)斯基斯表示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的担忧。具(jù)体措施包(bāo)括推动波(bō)兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚(yà)等国(guó)撤回针对乌农(nóng)产品(pǐn)的单边措施(shī)。从欧盟层(céng)面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的成员国农民提(tí)供1亿欧元(yuán)的一揽子支持。此外(wài)，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花(huā)籽油等产品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农(nóng)产品通过(guò)欧盟通道出口到(dào)其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布的数据显示，美(měi)国3月核(hé)心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同(tóng)时美(měi)国3月核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与(yǔ)市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉(xī)，剔除(chú)食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数是美(měi)联储青睐的(de)通胀指(zhǐ)标之一。此次公布的数(shù)据再度印证了美(měi)国通(tōng)胀的居(jū)高(gāo)不下(xià)，这加(jiā)大了美联储5月再次加息(xī)的可能性。报告公(gōng)布后(hòu)，美国(guó)短期(qī)利(lì)率期货小幅下跌(diē)，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天(tiān)，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏观经(jīng)济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及(jí)市(shì)场预期(qī)的(de)2％，且增(zēng)速较(jiào)前(qián)值2.6％显著放缓(huǎn)。而同(tóng)日公布的(de)一(yī)季度核心(xīn)PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张(zhāng)晨向(xiàng)期货(huò)日报记者表示(shì)，上(shàng)述数据显示(shì)出美国经济放缓但(dàn)通胀水(shuǐ)平(píng)依旧高(gāo)企(qǐ)的滞胀特(tè)征(zhēng)。不过，从美(měi)国GDP折年数(shù)同比数(shù)据来看，他(tā)认为一季度1.6％的(de)增速较去(qù)年四季度0.9％的(de)增速出现明显回(huí)暖(nuǎn)，显(xiǎn)示出美国经济虽有(yǒu)放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经(jīng)济衰退(tuì)的(de)忧虑(lǜ)，再(zài)加上目前欧美银行信用危(wēi)机(jī)的尾(wěi)部效应持(chí)续存(cún)在，金(jīn)融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱(ruò)了(le)美联储货(huò)币政策的紧缩(suō)预期，同时增加了下(xià)半(bàn)年美联储降息(xī)的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认(rèn)为(wèi)。

　　不过(guò)，他(tā)也表示(shì)，由(yóu)于(yú)反(fǎn)映核心个人消费支(zhī)出(chū)在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续(xù)上升(shēng)，再加上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本(běn)不(bù)存在悬念(niàn)，此次GDP数据更(gèng)多影响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币(bì)政策面临抑制通胀以及宏观审慎两(liǎng)难的(de)抉择。随着此(cǐ)前(qián)银行(xíng)业危机的爆发以及一(yī)季度经济的回落(luò)，美(měi)国当前经济的脆弱性以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大(dà)幅超(chāo)过(guò)预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这(zhè)意(yì)味着进行政策(cè)选择(zé)时不得(dé)不(bù)更加慎(shèn)重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预(yù)计，美联(lián)储5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态或将更加注重(zhòng)安抚市(shì)场情绪，强(qiáng)调对(duì)宏观风险的把控(kòng)，且对(duì)未来加息(xī)的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联(lián)储5月加息25BP作出了充(chōng)分的(de)计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵图和经济展望公布，因此(cǐ)会议重(zhòng)点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察(chá)措辞调(diào)整变化情况，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与(yǔ)通胀前景、后(hòu)续货币(bì)政策以及(jí)银行业危机(jī)引发的信贷(dài)收缩等(děng)方(fāng)面的(de)观(guān)点论述。特别(bié)是如果出现“停止(zhǐ)加(jiā)息”等(děng)明显鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权益市(shì)场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美联储是否会透(tòu)露其(qí)愿意容忍(rěn)更(gèng)高水平(píng)的通胀；二(èr)是美联储对于目(mù)前金融以及经(jīng)济(jì)风险的判断，到(dào)底是(shì)短(duǎn)期风险还是长期风险；三(sān)是美联储未来的(de)货币政(zhèng)策预期，比如(rú)是否透露下半(bàn)年将(jiāng)降息(xī)或者(zhě)不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联储依(yī)然偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将(jiāng)继(jì)续回调，美债(zhài)利率(lǜ)曲线会(huì)加深倒(dào)挂(guà)的(de)程度，对市场而言偏负面(miàn)；如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下(xià)行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经计价(jià)较为充分(fēn)，预计加息结果(guǒ)不会引起市场较(jiào)大波动(dòng)，但是对于6月及以后(hòu)偏(piān)鹰(yīng)的(de)政策预期交易依旧(jiù)不足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联储声明以(yǐ)及鲍(bào)威尔在记者会(huì)上对未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如(rú)表现出(chū)了(le)6月仍将(jiāng)加息(xī)的(de)倾向(xiàng)，则市场或将面(miàn)临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美(měi)元指数(shù)持稳(wěn)，贵金属行情则表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)溢(yì)出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对于(yú)美联储(chǔ)货币政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐观预期(qī)出现一定修正(zhèng)，贵金属(shǔ)市场出现(xiàn)高位(wèi)振荡调整，但总体(tǐ)回(huí)调幅(fú)度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵(guì)金属(shǔ)市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多(duō)因素方面，美(měi)联储加息(xī)临近尾(wěi)声，对(duì)贵金属(shǔ)价格的压制边际(jì)减弱(ruò)。同时，美国经济(jì)前景(jǐng)黯淡(dàn)，债务上限悬而未决(jué)以及银(yín)行业风险事件(jiàn)余波(bō)反(fǎn)复，不断激发市场(chǎng)避险情绪(xù)。从更(gèng)为(wèi)宏观的(de)角度来看，全球“去美元化(huà)”方兴(xīng)未艾，各国(guó)央(yāng)行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均(jūn)对(duì)贵金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素主要是，市场和美联储(chǔ)对(duì)于后(hòu)续货币政策之间的预期(qī)差，以及(jí)美国经济(jì)层(céng)面(miàn)的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场(chǎng)尽管过热(rè)态势有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)无(wú)论是新增非农(nóng)就业(yè)人(rén)数(shù)还是失业率指(zhǐ)标(biāo)，还远(yuǎn)未触(chù)及经济衰退以及美(měi)联储(chǔ)货币政策转向(xiàng)的阈(yù)值区间，这极有可能造(zào)成(chéng)通胀(zhàng)回(huí)归波折(zhé)反复，进而引发(fā)美联储货币(bì)政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计(jì)，在(zài)5月美联(乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020lián)储(chǔ)议(yì)息会议落地后的一段时间内，市(shì)场仍(réng)然会延续上述(shù)的修(xiū)正(zhèng)走势(shì)，美联(lián)储还需在(zài)更多数据(jù)指引以及银行风险事件落地后，再相机(jī)作出(chū)政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前预计(jì)仍会延续(xù)当前“走一步(bù)看一步(bù)”的决策(cè)思(sī)路。而(ér)市(shì)场对于年内降(jiàng)息的(de)乐观预(yù)期的(de)修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前(qián)贵(guì)金属市场(chǎng)的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国(guó)经济是否会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要锚(máo)定的是美(měi)债(zhài)实际利率的变(biàn)化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美(měi)元结算(suàn)体系的变化使得贵(guì)金属获得了越来越多的金融(róng)溢价。”整体来看，他认为目前贵金属(shǔ)多头驱(qū)动的逻辑还(hái)没(méi)结束，且(qiě)近期(qī)的(de)表现(xiàn)也是易涨难跌。从(cóng)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的角(jiǎo)度(dù)来看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属(shǔ)作为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一(yī)定程(chéng)度的易(yì)涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下(xià)行(xíng)以及欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险带来的(de)避险情绪对贵(guì)金属价格仍有一定(dìng)支撑(chēng)，但(dàn)边际(jì)减弱；另一方面，美国通胀高(gāo)位带来的加(jiā)息预测，未能对(duì)贵(guì)金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整体仍以高(gāo)位振荡为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑(jí)。他认(rèn)为，当前市(shì)场对(duì)于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅(fú)领(lǐng)先(xiān)美(měi)联储的官(guān)方预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预期的(de)修(xiū)正或将带来(lái)金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着国内(nèi)“五一”长假开(kāi)启，还(hái)须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近(jìn)期宏观市场关键数据(jù)较多，导致市(shì)场(chǎng)情绪(xù)波澜(lán)起(qǐ)伏(fú)，同时基本面(miàn)因素也多空交(jiāo)织，海外市场容(róng)易(yì)出现巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月利(lì)率决(jué)议落地，他预计美(měi)联储会(huì)议结果或将偏鸽(gē)，因此推荐(jiàn)节(jié)后逐(zhú)渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美(měi)联(lián)储议(yì)息会议等重要事(shì)件，加之(zhī)银行业危机及债务上限问题(tí)悬而(ér)未决，投资者要防(fáng)止(zhǐ)过分(fēn)押(yā)注引发(fā)的(de)风险。假期(qī)后(hòu)可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低布局多(duō)单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰逢海(hǎi)外美(měi)联储会议这(zhè)一(yī)关键时(shí)间节点，投资者若保留头寸过节(jié)，则要保持(chí)头寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅(é)”事件带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵金属(shǔ)或将(jiāng)迎来更加明确的方向性(xìng)行情(qíng)，可(kě)根据美(měi)联(lián)储议息会议给出的(de)指引，对贵金属(shǔ)进(jìn)行相应布局(jú)。

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