财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一(yī)电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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