AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(d机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息à)需求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到A机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息GI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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