钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个(gè)多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末(mò)扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细(xì)节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司(sī)股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(regretted用法及例句，regret的用法和例句jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势(shì)，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入(rù)钠(nà)电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金(regretted用法及例句，regret的用法和例句jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言(yán)照(zhregretted用法及例句，regret的用法和例句ào)进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应(yīng)用(yòng)到多元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一(yī)般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园(yuán)区(qū)核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚远。

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