“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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