用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以(yǐ)来(lái)连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度(dù)报告(gào)，一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业(yè)绩(jì)更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷：一季(jì)报净利拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末(mò)退出(chū)前十(shí)大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的(de)提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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