近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化作家许地山简介，许地山简介资料集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)作家许地山简介，许地山简介资料对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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