芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁华大基因有国家背景吗(suì)青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的(de)新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般(bān)在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大(dà)量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济分类的(de)农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计(jì)算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去(qù)十(shí)年青年(nián)就业(yè)流(liú)入的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然较难(nán)回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年华大基因有国家背景吗(nián)失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在(zài)全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数据(jù)仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司

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