中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèn碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别g)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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