个人养老金业务试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者的深度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金报记(jì)者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务正在获得更多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财(cái)富管理转型的(de)重要(yào)抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司(sī)可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行(xíng)重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金(jīn)融产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的(de)专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业(yè)银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公(gōng)布投资者通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询(xún)商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务(wù)和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客(kè)户形(xíng)成(chéng)科(kē)学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全(quán)周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦(yì)推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入(rù)研究(jiū)，将开发大(dà)中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务(wù)，免去(qù)客户前(qián)往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务(wù)已然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商财(cái)富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客(kè)户服(fú)务(wù)体系，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对(duì)理m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸(lǐ)财有初(chū)步(bù)认知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重点关(guān)注企(qǐ)事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模(mó)的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增(zēng)量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个(gè)性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和(hé)交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的(de)补充养(yǎng)老解(jiě)决方案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老方(fāng)案跟踪(zōng)报告(gào)以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构(gòu)建养老金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通过上门(mén)服(fú)务的(de)方式触(chù)达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容(róng)丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式(shì)个人养老金(jīn)专区(qū)，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化(huà)推(tuī)荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提(tí)供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客(kè)户更好地(dì)实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(sm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸hǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金(jīn)自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每(měi)个类别(bié)很(hěn)难做到在保证其特(tè)点达到(dào)的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时(shí)点较(jiào)近的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的(de)投(tóu)资者也是(shì)可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目的，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目标日(rì)期型(xíng)中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资(zī)的增值功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例(lì)资金在权益(yì)型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人也认(rèn)为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期资(zī)金的稳(wěn)健投(tóu)资(zī)回(huí)报(bào)，资产配置不(bù)可或缺(quē)。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互(hù)补，严格(gé)意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求(qiú)的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单(dān)服务；二是增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户(hù)提供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划业务合(hé)规(guī)性，为不(bù)同的客(kè)户提(tí)供基于客户需求和画(huà)像的(de)养(yǎng)老规(guī)划方案(àn)。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的(de)产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的(de)个(gè)人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养(yǎng)老金参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快(kuài)速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不(bù)愿意(yì)入金的(de)主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的(de)原因主(zhǔ)要是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要(yào)结合其他商业(yè)产品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人(rén)数(shù)占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已向业内(nèi)就(jiù)关(guān)于促进(jìn)专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业(yè)务。

　　业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务(wù)的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对(duì)接(jiē)个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具(jù)、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用资本市场具有良好增(zēng)值(zhí)能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服(fú)务(wù)提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述(shù)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部(bù)分(fēn)发(fā)达(dá)国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候就(jiù)可(kě)以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面临的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司(sī)总经(jīng)理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多(duō)家(jiā)券商(shāng)还发(fā)力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业(yè)年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服(fú)务(wù)背后的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)和(hé)机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券基金(jīn)研(yán)究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的(de)综合金融服务体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司(sī)积极(jí)响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务(wù)，体现了(le)在第二、三(sān)支(zhī)柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和(hé)客(kè)户认(rèn)识程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了(le)账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种(zhǒng)情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人(rén)养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从(cóng)业(yè)人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地(dì)区(qū)几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸更在意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过(guò)企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存(cún)长期(qī)也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基(jī)本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个(gè)人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但(dàn)没(méi)存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外(wài)一(yī)些客户(hù)则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的(de)需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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