金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订(dìng)单(dān)下(xià)滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延(yán)迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变(biàn)数(shù)预计不大；中(zhōng)游库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)的(de)兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策(cè)略(lüè)上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比和同(tóng)比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去年8月(yuè)份宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库(kù)存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入(rù)五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩(suō)原片(piàn)库(kù)存(cún)的(de)可能(néng)性。但是从近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格(gé)，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套(tào)思路。

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