编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的(de)基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公(gōng)司(sī)半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年(nián女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么)的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了(le)前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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