钠(nà)HBC路由器能用WiFi吗电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后于了(le)锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析(xī)师和(hé)个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关事(shì)项，传艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外(wài)，还需(xū)要更多(duō)资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是(shì)准备(bèi)靠银(yín)HBC路由器能用WiFi吗行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等(děng)诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德(dé)博(bó)新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和(hé)订(dìng)单金额，一(yī)直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业(yè)部钠电池分(fēn)析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布(bù)数据(jù)则(zé)称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳(yáng)明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前(qián)三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能HBC路由器能用WiFi吗(néng)比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户的(de)价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板(bǎn)建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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