今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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