在(zài)华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央行官员(yuán)争论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到(dào)，越来(lái)越(yuè)多的(de)专业选股人(rén)士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票中(zhōng)撤出(chū)，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用(yòng)事(shì)业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股(gǔ)票与(yǔ)防御性股票的(de)比例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公(gōng)司的命运(yùn)取决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总(zǒng)而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行策略(lüè)师(shī)表(biǎo)示，主动选股者“为2009年(nián)式(什么是人员类型 人员类型有哪些shì)的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降(jiàng)至(zhì)近(jìn)10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周期股。这(zhè)一立场表明，人们相信(xìn)美(měi)联储有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最(zuì)新调查(chá)中，现金持有量保持在较(jiào)高水平(píng)，相对于股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与(yǔ)基于图(tú)表信号(hào)配置资(zī)产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性(xìng)目(mù)标(biāo)基金(jīn)等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这种分歧立场。德(dé)意志银(yín)行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢购股(gǔ)票，而(ér)自由(yóu)裁量投资者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一年(nián)区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归因(yīn)于那(nà)些对(duì)价格不(bù)敏感的量(liàng)化投资者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者还警告(gào)称(chēng)，持续数月(yuè)的(de)股市(shì)反弹是不可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告(gào)终，缺乏动(dòng)能可能会限制量化基(jī)金的需求。另一(yī)方面，新一(yī)轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出股市。什么是人员类型 人员类型有哪些>

　　好于预期的(de)经济(jì)数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超(chāo)出(chū)预期什么是人员类型 人员类型有哪些，但目(mù)前来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也(yě)预测今(jīn)年晚些(xiē)时候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退(tuì)做准备而采取防(fáng)御(yù)措施(shī)，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经济(jì)衰退到(dào)来，防御性股票(piào)才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在下行周(zhōu)期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经济(jì)学家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 什么是人员类型 人员类型有哪些