个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一(yī)年的试点，在全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和(hé)地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金业(yè)务正在获(huò)得(dé)更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落(luò)地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点(diǎn)的铺开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中持(chí)续发力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券(quàn)商们财(cái)富(fù)管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产品资格(gé)受(shòu)到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)指出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服务(wù)体系的(de)基础架(jià)构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品货架(jià)能够带给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的(de)认知、对自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客(kè)户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协(xié)助客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结合存量客(kè)户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽(suī)然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期(qī)投资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多(duō)，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè选择复句例子十个，选择复句例子5个)户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结(jié)合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特(tè)点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召(zhào)开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养老金投资(zī)一站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的(de)个(gè)人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面(miàn)，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未来退(tuì)休(xiū)有一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一(yī)个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合(hé)净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的(de)养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达(dá)企(qǐ)业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务选择复句例子十个，选择复句例子5个(wù)功能优(yōu)化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓查(chá)询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和(hé)算法模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专业的(de)、一对一的(de)养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题(tí)都是投资(zī)者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为客(kè)户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其(qí)特点达到的(de)同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时(shí)点较(jiào)近的投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的(de)产品(pǐn)评价体(tǐ)系(xì)，通过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适(shì)的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的(de)产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严(yán)格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国(guó)际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的(de)养(yǎng)老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资(zī)的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金(jīn)在(zài)权益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现(xiàn)长期(qī)资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更(gèng)好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好有养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出(chū)，当前的(de)政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的(de)产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从政策端(duān)进一步简化投资者的(de)办理流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人(rén)发(fā)现自(zì)己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了(le)不少本(běn)来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个(gè)人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云(yún)透(tòu)露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的(de)收益率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的(de)原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划(huà)，也需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机构有比较专业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到退休(xiū)前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促(cù)进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意(yì)见(jiàn)。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务(wù)，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人(rén)群(qún)提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)初(chū)心，必(bì)须切实从客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设(shè)计出在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞(jìng)争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的时候做投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面(miàn)临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户(hù)对(duì)短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券选择复句例子十个，选择复句例子5个商发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的(de)流(liú)动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责(zé)任(rèn)，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需(xū)求的资产配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户(hù)多(duō)样(yàng)化(huà)、多层(céng)级(jí)的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与(yǔ)持(chí)股比例等数据(jù)，结合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企(qǐ)业(yè)员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业务规(guī)划为央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评(píng)价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的(de)新服务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度(dù)重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服务体系，充(chōng)分(fēn)利(lì)用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存(cún)了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制度(dù)落(luò)地已经过(guò)去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几(jǐ)家银行(xíng)网(wǎng)点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来(lái)了(le)解(jiě)、参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不(bù)会(huì)影响她未来(lái)的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对(duì)上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而(ér)更好地(dì)“对(duì)症下(xià)药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得(dé)进展的同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观(guān)望”。从(cóng)现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风(fēng)险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的(de)产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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