“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

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　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年(nián)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不(bù)足(zú)。

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