美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人担(dān)心他们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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