衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会(huì)面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频(pín)公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的(de)临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率(lǜ)政策的变(biàn)化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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