金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开(kāi)盘(pán)直接暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天市值(zhí)就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超(chāo)过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有(yǒu)酒企成(chéng)功上市(shì)，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间第(dì)一(yī)只(zhǐ)实现资本上(shàng)市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元(yuán)，公开发(fā)售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于(yú)何种考虑，此次(cì)珍酒李渡(dù)并没(méi)有引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之(zhī)狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大(dà)中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿(yì)美元(yuán)，两次成本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味(wèi)着私募(mù)巨头(tóu)KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿(yì)元广告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒李卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(lǐ)渡是一家(jiā)致力提供(gōng)以酱香型为(wèi)主的次高端白(bái)酒产品的中(zhōng)国白酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下(xià)包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四(sì)大(dà)白(bái)酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显示(shì)，按2021年收入(rù)计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是中(zhōng)国第四大民营(yíng)白酒公司，以及(jí)中国(guó)白(bái)酒行业中提供(gōng)三种(zhǒng)香(xiāng)型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利率(lǜ)分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的(de)今(jīn)世缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因(yīn)之(zhī)一就(jiù)是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及(jí)经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广告(gào)费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李(lǐ)渡的存货正(zhèng)在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐(zhú)年增长趋势，存(cún)货周转(zhuǎn)天(tiān)数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解(jiě)释称大部分存(cún)货为基(jī)酒，但(dàn)仍然有不(bù)少(shǎo)针(zhēn)对其产销(xiāo)失衡(héng)的(de)质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元

　　低于(yú)行业(yè)的毛(máo)利(lì)率和“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒李(lǐ)渡(dù)创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在(zài)外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工作(zuò)。此(cǐ)后(hòu)四(sì)年，他升至新(xīn)华联集团(tuán)董事、董事局(jú)副(fù)主席。也是在此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在1996年(nián)拿下五粮(liáng)液旗下川酒(jiǔ)王的代(dài)理权，仅一年就(jiù)将川酒王(wáng)销量做到湖(hú)南第一。川酒王热(rè)销(xiāo)之后，大(dà)量仿(fǎng)冒(mào)产品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争(zhēng)白热(rè)化，下游经销商的日子越来(lái)越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这(zhè)是他(tā)在白酒业首创(chuàng)了(le)一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金(jīn)六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇(qí)教练和好(hǎo)运福星。深谙营销的(de)吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很长一段时间，金六福的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广(guǎng)告(gào)轰炸下(xià)，金六(liù)福迅速成(chéng)为(wèi)国(guó)民白酒(jiǔ)，高(gāo)峰期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际(jì)控制(zhì)的金东集(jí)团旗下(xià)共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能(néng)源、互(hù)联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡(hú卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币(bì)财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相(xiāng)关论坛上，在酒水行业(yè)颇为知名的(de)盛(shèng)初咨(zī)询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入低增长或0增(zēng)长(zhǎng)、利润低(dī)增长的(de)内卷时代，并且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场景-量价(jià)-集中(zhōng)度看趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高端(duān)消费在疫情场景中并没有太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没有看到更强的(de)动力，仍然在低(dī)位(wèi)徘徊，一(yī)二季度上市公司业(yè)绩会(huì)出现增速放缓和(hé)进(jìn)一步分化。

　　第(dì)二，从白(bái)酒供需-库(kù)存周(zhōu)期看趋势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区(qū)和供(gōng)需的矛盾，大产区(qū)都在扩产能(néng)，但销量在(zài)下降(jiàng)；二是名酒企业(yè)都在向下扩展产品(pǐn)线，和地方(fāng)酒厂(chǎng)会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的(de)主要是(shì)100块(kuài)钱以(yǐ)下(xià)的价位带，其原因在(zài)于城(chéng)市化，大部分劳(láo)动人(rén)口从(cóng)农(nóng)村转(zhuǎn)移(yí)到城市(shì)后(hòu)，消费习惯变(biàn)了(le)，导(dǎo)致未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨(dūn)，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一组各价格带白酒节前和节后的(de)终端(duān)进货量(liàng)数据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后(hòu)下(xià)降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节(jié)前下降(jiàng)23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡(dù)未来走向何(hé)方让我们(men)拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校