财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么g>

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。