财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(r怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ù)股(gǔ)的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(k怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ě)能一开(kāi)采就亏损。

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