自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达1顶的速度越来越快越叫的原因69亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的核心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底顶的速度越来越快越叫的原因，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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