今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面在(zài)近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克(k两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃è)战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美(měi)国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃)限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高(gā两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃o)债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时(shí)对其美国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美国(guó)两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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