分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同(tóng)一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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