美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ē崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读n)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎ崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读o)示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是与(yǔ)美(měi)国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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