自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持(chí)续获得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点。

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