财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾00后初中学历很丢人吗股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他00后初中学历很丢人吗也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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