金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里p>

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案。

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