本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流(liú)动性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获(huò)正收陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外(wài)，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经(jīng)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个(gè)市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从(cóng)2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标(biāo)的(de)，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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