财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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