今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了(le)中微公(g不尽人意是什么意思ōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进不尽人意是什么意思(jìn)的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随不尽人意是什么意思着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整(zhěng)体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的(de)定价(jià)出(chū)现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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