“非农(nóng)之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼(qióng)斯工业平(píng)均指数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指(zhǐ)数(shù)连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一(yī)季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均(jūn)创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行业整体(tǐ)表现好于(yú)4月(yuè)，生(shēng)产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连(lián)续香港名媛是做什么的三个月就业人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议(yì)“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布(bù)的5月美国通胀数据(jù)，当前的(de)就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实(shí)的消息意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能止住油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄(é)罗(luó)斯(sī)官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步(bù)减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌(wū)克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰(lán)需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明(míng)确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北约(yuē)的(de)路线图(tú)，否则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北(běi)约(yuē)的(de)准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会议(yì)或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场情(qíng)绪，同时(shí)市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个(gè)月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析(xī)系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续(xù)多日。直(zhí)至(zhì)5月(yuè)月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息(xī)始终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过(guò)剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的(de)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的(de)收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于(yú)整个天然橡胶的(de)年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年(nián)的(de)消(xiāo)费(fèi)量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了(le)。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)加(jiā)速(sù)恢(huī)复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面(miàn)开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产区(qū)大面(miàn)积开割，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处(chù)于历史均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的(de)因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的(de)主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可(kě香港名媛是做什么的)。而(ér)内销市(s香港名媛是做什么的hì)场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各(gè)层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是(shì)下(xià)游(yóu)需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体预(yù)期不(bù)同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说此前市(shì)场(chǎng)对今(jīn)年的(de)预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同(tóng)比数据(jù)还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需求(qiú)不行，但是(shì)其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势(shì)，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方(fāng)面(miàn)美(měi)联储(chǔ)加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压力。内(nèi)需(xū)方面(miàn)，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一(yī)波(bō)反弹行情，但(dàn)节(jié)后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的(de)去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来新(xīn)的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有删(shān)减）

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