5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的(de)，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因素正大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继(jì)续;其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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