本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服(fú)务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都会成为(wèi)抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得(dé)购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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