金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继(jì)续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面银行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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