今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(sh梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗àng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是(shì)为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如(rú)果美(měi)国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的(de)一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上(梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗shàng)限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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