AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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