分析(xī)人(rén)士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公布的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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