30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等(d_D是什么意思，_3是什么意思ěng)金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(hu_D是什么意思，_3是什么意思ī)复(fù)和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预(yù)期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下(xià)市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍(réng)可(kě)能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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