5月以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续(xù)下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国(guó)内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗(qí)下(xià)5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业(yè)绩来看(kàn)，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平(píng)均收(shō珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗u)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限(xiàn)到(dào)期带(dài)来的债务(wù)违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互(hù)联(lián)网以及(jí)新(xīn)经济(jì)领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式(shì)出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预(yù)期(qī)，“从春(chūn)节(jié)前后的(de)复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较(jiào)一(yī)季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱(ruò)，这(zhè)也(yě)使得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主(zhǔ)要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及(jí)流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对强弱关系(xì)的(de)直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入(rù)衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)主要经(jīng)济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前(qián)的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大(dà)且(qiě)回调较多(duō)的细分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人(rén)工智(zhì)能应(yīng)用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是(shì)国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分(fēn)赛道，对(duì)比美(měi)国创新(xīn)药占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方(fāng)向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期(qī)投资价(jià)值值(zhí)得关注。此外，港股(gǔ)消费行(xíng)业(yè)也有望上行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量(liàng)数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居(jū)民(mín)可支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持(chí)续(xù)承压和较弱的国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)关注高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景发(fā)生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就(jiù)会(huì)看(kàn)到(dào)人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出(chū)，可以(yǐ)先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可(kě)以更多关(guān)注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期(qī)维度(dù)来看，当下(xià)港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前(qián)估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基(jī)本(běn)面角度(dù)来(lái)说，他们认为国内(nèi)经济的(de)复苏(sū)节奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未(wèi)来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的(de)方式投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗