30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zh72小时是几天，72小时是几天几夜uǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了(le)30年(nián)来的(de)可(kě)转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下(xià)市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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